美的电器和格力电器增速下滑却大方分红

尽管白电产业过去一年面临诸多挑战，美的电器(000527)和格力电器(000651)等上市公司的净利增速也明显下滑，但分红的力度却有明显加大。上周末，美的披露的年报显示，该公司去年收入增长和净利增长分别为24.88%和18.28%，与2010年57.70%和69.24%的增幅相比明显下滑，不过美的给出的“每10股派发现金4.5元”的分红方案大幅超过投资者的普遍预期。市场还预计格力也会交出一份好于去年的分红方案。

美的上周末发布的2010年年报显示，其在过去一年实现营业收入931亿元，同比增长24.88%;归属于上市公司股东的净利润37亿元，同比增长18.28%。基本每股收益1.11元。

在各项业务表现上，美的国内收入672亿元，同比增长24%;海外收入259亿元，同比增长26%。空调收入638亿元，同比增长32%;冰箱收入114亿元，同比增长15%;洗衣机收入97.6亿元，与去年基本持平。而就在近日公布的格力业绩快报则显示，格力2011年营业收入达835.95亿元，比上年增长37.48%;实现净利润52.45亿元，同比增长22.67%。基本每股收益1.86元。数据明显反映出白电两大*头的增速快速下滑。在2010年，美的的收入和净利增长则高达57.70%和69.24%，格力这两个数据也达到了42.62%和46.46%。

政策退出拖累业绩表现

记者了解到，去年家电行业在家电刺激政策陆续退出之后，连续几年的高增长有所回落。以美的为例，其2010年由节能惠民等政策带来的营业外收入高达26亿元，而2011年6月实施两年多的该政策正式退出，使得公司去年营业外收入不足7亿元，拖累净利润增长幅度。

两家企业的对比来看，美的在营业收入方面更胜一筹，多出近100亿元，不过营收和净利的增幅不及格力。目前，格力的收入**多来自空调，而美的的空调收入不及其总收入的七成。

美的：去年毛利上升2.1个百分点

值得注意的是，虽然增速大幅下滑，但两大白电*头却对投资者相当“阔绰”，美的启动“每10股派发现金4.5元”，大幅超出投资者的普遍预期。另据记者了解，格力虽未公布分红方案，但市场预计会略好于去年。去年，格力曾拿出“每10股派3元”的方案。

另外，美的多年来市场规模高速扩张，毛利表现一直不尽如人意。此次在年报中美的明确提出将进行**的经营转型，通过产品力提升和经营机制变革，实现企业经营质量的持续提升。这方面的努力在去年的成绩单中也有所体现，美的去年综合毛利率18.78%，上升2.1个百分点;第四季度毛利率达到26%，上升7.4个百分点。格力也称，格力在去年积极**市场，调整产品结构，产品销售量增价升。

国信证券*席家电分析师王念春指出，过去2011年国内通胀压力持续增大、**环境日益复杂、制造要素成本持续上涨，都对中国家电原有商业模式形成较大挑战。美的和格力在这样的背景下已开始了业务转型。美的方面透露，三、四级市场是未来进攻的主要战场，近几年来美的大力拓展自有渠道建设专卖店，基本完成对乡镇城市渠道的布局，现有专卖店总数1.4万个，营销网点超过7万个。

格力则向商用空调发力，格力上周末在广州宣称**直流变频离心机是格力电器发力的**，这一号称是“目前*节能的大型**空调”或将改变目前外资企业为主导的**空调市场格局。